イベントのレビュー
2019.5.12Dino Investment (Asset Management Co., Ltd.)、Dino Brothers (Limited Partnership)、Hero Interactive Entertainment の支配株主、および Dongjing Electronics (クイーンカジノ 出金時間会社) は、「再編およびクイーンカジノ 出金時間枠組み協定」に署名しました (6 年間有効) 「Dongjing Electronics」Jing Electronics が既存株主が保有する Hero Interactive Entertainment の全株式を購入する意向であり、Dong Jing Electronics がすべての資産と事業を取得し、Hero Interactive Entertainment が Dong Jing を通じて再編とクイーンカジノ 出金時間を完了することに合意した。エレクトロニクス。"
2019.5.13東京電子の営業停止
2019.5.23Hero Interactive Entertainment と Dongjing Electronics は別々の取締役会を開催し、Hero Interactive Entertainment の大規模な資産交換と合併・買収の提案を可決しました。
2019.5.23Hero Interactive Entertainment と Dongjing Electronics は、「株式交換および吸収合併契約」を締結しました (有効期間は 6 か月間);
2019.5.27Dongjing Electronics が取引を再開;
2019.9.19Hero Entertainment と Dongjing Electronics は、「評価基準日」に関する補足契約を締結するための「補足契約 (1)」に署名しました。
2019.11.25Hero Interactive Entertainment と Dongjing Electronics はそれぞれ、取引の終了を確認する発表を発表
2019.12.2ヒーロー インタラクティブ エンターテイメントは取締役会を開催し、取引を終了する決議を可決しました
公開情報によると:
両当事者が手続きを進めることができなかった理由には、最終的な取引価格、利益約束および報酬について合意に達することができなかったこと、ならびに「株式交換および吸収合併契約」の延長が含まれます。
Dino Brothers Investment、Xingyue Investment、Hongshan Xinyuan、Wanzhongtiandi、Zhenxing Juhe、Tipping Point Investment、Huasheng Lingshi、Yicun Jinniu No. 4 Investment Fundなどのクイーンカジノ 出金時間家は最終的に撤退しなかった。
バックドア リスティングとは
いわゆる「シェル」とは、クイーンカジノ 出金時間企業のクイーンカジノ 出金時間資格を指します。いわゆるバックドアクイーンカジノ 出金時間とは、非クイーンカジノ 出金時間企業が買収などの方法でクイーンカジノ 出金時間企業(いわゆるペーパーカンパニー)の経営権を獲得することを意味します。 、および関連する非クイーンカジノ 出金時間資産および事業をペーパーカンパニーに譲渡し、それによって間接的に買収者の非クイーンカジノ 出金時間資産および事業のクイーンカジノ 出金時間を達成します。
バックドア リスティングを行う理由
●なぜクイーンカジノ 出金時間企業は自社の殻を守る必要があるのでしょうか? ●
企業にとってクイーンカジノ 出金時間の最大の魔法は、流通市場で資金調達を達成し、より多くの財政的支援を得て、再生産を拡大できることです。そのため、多くの企業がクイーンカジノ 出金時間を目指して競い合っています。しかし同時に、我が国の IPO 審査要件は非常に厳しく、サイクルが長く、クイーンカジノ 出金時間失敗につながる可能性のある要因が数多く考えられます。
しかし、クイーンカジノ 出金時間企業の「シェル」を維持することは静的なプロセスではなく、動的なプロセスです。取引所の関連規定によると、上海証券取引所と深セン証券取引所のメインボードおよび中小型ボードにクイーンカジノ 出金時間している企業は、2年連続で損失を被った場合、または2年連続で損失を被った場合、クイーンカジノ 出金時間廃止リスク警告(*ST)が発行されます。意見または否定的な意見を表明できない監査報告書が発行された場合。
3 年連続で損失が発生した場合、または 2 年連続で免責事項または否定的な意見を含む監査報告書が発行された場合、クイーンカジノ 出金時間は停止されます。
クイーンカジノ 出金時間停止後の最初の年次報告書がクイーンカジノ 出金時間廃止と一致していると思われる場合、取引所は、GEM企業に対してクイーンカジノ 出金時間廃止リスク警告段階がないことを除き、クイーンカジノ 出金時間廃止を強制するかどうかを決定することになる。クイーンカジノ 出金時間廃止のプロセスは基本的に同じです。最近の科学技術イノベーション委員会でも、クイーンカジノ 出金時間廃止の手順が厳格に定められています。
前述の厳しい財務要件があるからこそ、クイーンカジノ 出金時間企業は経営不振の際に資産売却を含めてクイーンカジノ 出金時間資格の継続を確保する方法を常に積極的に模索し、いつか「売却」する日を見据えているのです。気づく。
●なぜ非クイーンカジノ 出金時間企業はバックドアをしたがるのでしょうか? ●
まず第一に、「不可能」を可能にします。一部の企業はクイーンカジノ 出金時間できない、またはクイーンカジノ 出金時間するのが難しく、バックドアによってのみクイーンカジノ 出金時間できます。特に中国のコンセプト株がA株市場に復帰する場合、基本的には裏口クイーンカジノ 出金時間を利用する。
第二に、時間を最大限に短縮します。バックドアクイーンカジノ 出金時間の承認時間は直接クイーンカジノ 出金時間の承認時間よりも短く、企業はバックドアクイーンカジノ 出金時間を通じて資金調達を迅速化できます。
第三に、クイーンカジノ 出金時間のためのいくつかの厳しい要件を回避する - バックドアクイーンカジノ 出金時間は、利益要件、株主構成、資本規模などを含む、直接クイーンカジノ 出金時間のためのいくつかの厳しい要件を効果的に回避でき、クイーンカジノ 出金時間の難易度を大幅に軽減します。
プライベート エクイティ ファンドが裏口クイーンカジノ 出金時間の道を歩む理由
クイーンカジノ 出金時間の本質的な性質は収益を得ることであり、これは特にプライベート エクイティクイーンカジノ 出金時間に当てはまります。したがって、「調達」「クイーンカジノ 出金時間」「経営」の最終目標は、効果的な「出口」を達成することです。
1リスティングから抜ける
IPO エグジットはプライベート エクイティクイーンカジノ 出金時間家にとって好まれるクイーンカジノ 出金時間方法です。これはプライベート エクイティクイーンカジノ 出金時間家と企業にとって双方にとって有利な状況と言えます。一方で、プライベート・エクイティクイーンカジノ 出金時間家は、この方法でより高いクイーンカジノ 出金時間収益率を得ることができます。
この記事で説明するバックドアクイーンカジノ 出金時間は、本質的にはペーパーカンパニーの資産を再編することであり、クイーンカジノ 出金時間から撤退する方法でもあります。バックドアクイーンカジノ 出金時間はIPOと比較して、サイクルが短く、コストが低く、手続きが比較的簡単で、審査要件が低いという利点があります。
2M&A からの撤退
合併と買収は、総称して合併と買収と呼ばれます。吸収合併としても知られる合併は、2 つ以上の独立した企業または企業が合併して 1 つの企業を形成することを指します。通常、支配的な企業が 1 つ以上の企業を吸収することにより、プライベート エクイティクイーンカジノ 出金時間機関による株式の譲渡を指します。他の強力な企業、これらの企業は株式を取得することで対象企業を支配する目的を達成します。
3株式買戻し出口
株式買い戻しによるエグジット 買い戻しは、クイーンカジノ 出金時間家が保有する対象会社の株式または株式を対象会社、対象会社の実際の支配者、または主要株主に譲渡することでエグジットする方法です。プライベート・エクイティクイーンカジノ 出金時間契約における買い戻し条項の設定は、実際には PE 機関が自己資本を実現するために確保されている必須の出口手段であり、この出口方法の設計はギャンブルの取り決めと組み合わされることがよくあります。
4清算と撤退
これは、クイーンカジノ 出金時間プロジェクトの失敗や見通しの不透明さなど、不利な状況でプライベート・エクイティクイーンカジノ 出金時間機関が選択する手法であり、プライベート・エクイティクイーンカジノ 出金時間が失敗することを意味し、最も理想的ではない出口方法です。清算・撤退には大きく分けて破産清算と解散・清算の2つの方法があります。
さまざまな出口チャネルを要約すると、条件が実現できれば、投資機関は最大の投資収益率を得るためにクイーンカジノ 出金時間を通じて出口を目指す傾向が強く、クイーンカジノ 出金時間出口チャネルの中で最も一般的なのはバックドアクイーンカジノ 出金時間です。特に中国証券監督管理委員会が2019年10月18日に「クイーンカジノ 出金時間会社の大規模資産再編に対する管理措置」を改正する命令第159号を発令して以降、「短期、フラット、ファスト」の運用方法はさらに「緩和」された。バックドア リスティング、プライベート エクイティ投資機関が好むバックドア リスティング。
バックドア リスティングと撤退の法的リスク
1. ダミー会社の既存および将来の法的リスク
バックドアの観点から見ると、「ネットシェル」とは、資産、負債、法的紛争、またはクイーンカジノ 出金時間ルールや取引ルールに違反していないペーパーカンパニーであるべきです。実際、クイーンカジノ 出金時間企業の大多数は「シェル」を売却することに前向きです。経営不振、多額の負債、混乱したガバナンスを抱えた企業の場合、会社が深刻な損失を被り、再建の見込みがなくなった場合、大株主が売却するのが通例である。 「貝殻」をより良い価格で買うために、売り手はいくつかの隠れた負債を隠すかもしれません。
2. 規制当局の承認に関する法的リスク
「クイーンカジノ 出金時間会社の大規模な資産再編の管理に関する措置」によれば、裏口クイーンカジノ 出金時間を実現したい場合は、大規模な資産再編に相当する厳格な手続きを踏む必要があり、取締役会の決議が必要となります。法律に基づき株主総会に提出し、出席した株主の承認を得なければならない。 , 中国証券監督管理委員会の買収再編委員会に審査を依頼し、最終的には中国証券監督管理委員会が法律に従ってバックドア申請を承認するか否かを決定します。
バックドアクイーンカジノ 出金時間プロセス中、ダミー会社はバックドア当事者に株式を発行します。これは、「有価証券発行に関する行政措置」に規定されている非公開の方法で特定の対象に株式を発行するクイーンカジノ 出金時間会社の行為です。 「クイーンカジノ 出金時間会社による株式の発行」、つまり株式の非公開発行の場合には、次の事項に従う必要があります。これは「クイーンカジノ 出金時間会社による証券発行に関する管理措置」の第 3 章の要件を満たしており、中国証券監督管理委員会の発行審査委員会による審査を受けています。
さらに、ペーパーカンパニーの資本に国有株式が含まれる場合、買収者が特定の業界に属している場合は、対応する国有資産管理部門の承認が必要です。管轄当局。
この一連のプロセス、特に中国証券監督管理委員会による審査は不確実性が多く、実際には、多くのバックドアクイーンカジノ 出金時間プロジェクトが中国証券監督管理委員会の審査を通過できずに失敗している。
3. プライベート・エクイティ・ファンドの運用サイクルとバックドアクイーンカジノ 出金時間の終了サイクルの不一致から生じる法的リスク
プライベート・エクイティ・ファンドの外部クイーンカジノ 出金時間プロセス中に、ファンドの内部クイーンカジノ 出金時間期間とファンドの外部クイーンカジノ 出金時間サイクルが一致しない場合、プライベート・エクイティ・ファンドの内部クイーンカジノ 出金時間家とファンド間の紛争が容易に発生します。基金。
プライベート・エクイティ・ファンドに関する限り、ほとんどのプライベート・エクイティ・ファンドはクイーンカジノ 出金時間期間、エグジット期間、延長期間について合意を結んでいます。言い換えれば、クイーンカジノ 出金時間家には資本の支払いからエグジットまでの期限があります。プライベート・エクイティ・ファンドの外部クイーンカジノ 出金時間に関しては、通常、プライベート・エクイティ・ファンドは外部クイーンカジノ 出金時間プロジェクトに対する厳格なエグジット・システム設計も備えており、プライベート・エクイティ・ファンドが外部プロジェクト・レベルでエグジットした後もクイーンカジノ 出金時間元本の支払いを継続することが保証されています。ファンドの存続期間中のクイーンカジノ 出金時間家への収入をファンドレベルで実現します。
さらに、プライベート・エクイティ・ファンドのパートナーシップ契約では、通常、パートナーの権利の範囲、契約違反の処理、リミテッド・パートナーとゼネラル・パートナー間の身元変更、パートナーの利益の譲渡、脱退、終了および解散、など。裏口クイーンカジノ 出金時間で審査された生計関連事項このプロセスにおいて、パートナーの存続期間、パートナーの浸透、ロックアップ期間などの取り決めはすべて中国証券監督管理委員会が焦点を当てている事項です。たとえば、パートナーの存続期間は株式のロックアップ期間をカバーすることはできません。ロックアップ期間に関する規定、詳細については以下のセクション 4 を参照してください)。記事「バックドアクイーンカジノ 出金時間後の統合リスク」)を参照すると、企業はバックドアクイーンカジノ 出金時間計画が審査に通らないリスクに直面します。
4 バックドア後の統合リスク
協定取得またはプラカードを通じてシェル資源を取得した場合、中国証券監督管理委員会の承認を得て、買収者は公開買い付けによる株式保有の増加を免除される。「クイーンカジノ 出金時間企業の買収に関する管理措置」による。 「前提条件は、「クイーンカジノ 出金時間会社が深刻な経営難に直面しており、会社を救うために買収者が提案した再建計画が株主総会で承認され、買収者が3年以内に会社の所有権を譲渡しないことを約束する」というものだ。 。
「クイーンカジノ 出金時間会社の主要な資産の整理に関する管理措置」第 46 条でも、「クイーンカジノ 出金時間会社が支配する元の支配株主、元の実質支配者及び関連者並びにこれらから直接的又は間接的に取得した者」と規定されている。取引プロセス中のエンティティ、クイーンカジノ 出金時間会社の株式の譲渡を受け入れる特定の対象者は、当該取引の完了後 36 か月以内にクイーンカジノ 出金時間会社の株式を譲渡しないことを公約する必要があります。買収者およびその関連会社以外の特定の対象者は、資産を通じて取得することを公約する必要があります。株式発行完了日からクイーンカジノ 出金時間会社株式の引受け
上記の規制によれば、プライベート・エクイティ・ファンドはバックドアクイーンカジノ 出金時間を通じてエグジットされ、実際のエグジット時期はバックドアクイーンカジノ 出金時間の成功から3年後となります。その時点でエグジットが成功するかどうかは、流通市場の株価パフォーマンスに依存しますが、基本的にはバックドア後の統合に依存します。統合が成功した場合、プライベート・エクイティ・ファンドはプレミアムを付けてエグジットできる可能性があります。失敗すると、プライベート・エクイティ・ファンドは「赤字で売る」ことしかできない。
この記事のヒーロー・インタラクティブ・エンターテイメントの2番目のバックドア企業であるクイーンカジノ 出金時間企業である東京電子は、ブルー・オーシャン・インベストメント・コントロールが引き継いだ後、東京電子の経営困難を解決するために何もしなかったが、代わりにさまざまな手段を使って継続した。一方、シェルを維持する」では、リスティングプラットフォームを使用して記事を作成します。 2016年11月のブルー・オーシャン・インベストメント・ホールディングスの買収から2018年末までのわずか2年間で、東京電子の業績は崩壊寸前に陥った。3年連続の大幅な収益減少の後、残ったのはわずか1億7,700万元のみだった。 11年前のクイーンカジノ 出金時間当時の株価はまだ低く、東京電子の関連投資機関は依然として撤退できずにいた。
つまり、バックドアクイーンカジノ 出金時間は本来、Win-Winの計画であり、バックドア側は短期間かつ低コストでクイーンカジノ 出金時間を達成することができ、ペーパーカンパニーの元の大株主も安心する。ペーパーカンパニーの債権者もそれによって得られる利益は異なります。特にプライベート・エクイティ投資ファンドの場合、バックドアクイーンカジノ 出金時間を通じて投資プロジェクトを終了することで、投資収益を最大化できるだけでなく、IPO に伴う長い承認プロセスや不確実性を回避し、価値と効率のバランスをとることができます。